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央妈突然出手 人民币大反弹 7是汇率铁底?| 檀香学院

楼市南京 2018-08-08 00:31:21

图片来源:视觉中国

文/赵十一

中美贸易愈演愈烈,市场继续股汇双杀!

8月2日,川普政府下狠手,要对总金额高达2000亿美元的中国输美产品征收25%的关税。8月3日人民币对美元即期汇率8月3日收跌320点,与中间价均创逾14个月新低,盘中一度下跌逾660点报1美元兑6.8965元人民币。离岸人民币即期汇率盘中更是最低触及1美元兑6.9120元人民币。

这是什么概念呢?也就是说,人民币兑美元即期汇率自4月初的6.27到如今四个月的时间贬幅已经达到9.7%。

这意味着你现在换一万美元较四个月前要多花逾6000元人民币,买个国外的口红,买个进口包要多花10%的人民币。

当然,车到山前必有路,人生处处有惊喜。就在大家普遍悲观,人民币头也不回地奔7而去的时候,央妈出手了。

图片来源:视觉中国

8月3日,央行晚上突然出手,再次调整外汇风险准备金率,从零上调至20%。这就加大了做空人民币的成本,从而打击追着做空人民币的投机资金。

一时间,离岸人民币对美元短线暴涨超500点,从6.88直接升值到了6.82,然后就开始在这个位置进行盘整。

调整外汇风险准备金率,算是以比较市场化的手段进行调控,和直接入市干预不太一样,但是通过前两次的经验来看,效果还是比较明显的。

2015年9月份,811汇改初期,人民币在8月末快速的贬值。之后将外汇风险准备金率从0调整到20%,结果人民币在9月就开始掉头升值,一直升到10月份的离岸价6.32,这一次空头被完爆。

2017年9月11日,中国央行宣布将外汇风险准备金率从20%调降到0,人民币离岸价在6.5附近,人民币一个月内大幅贬值,多头被干翻。

从人民币走势中可以看出,调整外汇风险准备金率,短期内对人民币走势有一定影响,但是长期来看,趋势难以改变。

那么这一次出手意味着什么呢?

表面上看,还是稳定一下市场情绪,7毕竟是一个重要的心理关口,不是说破就能破的。同时也警告一下肆无忌惮的空头,毕竟上一轮人民币贬值潮中,也是在7元附近实现大逆转,有了上次的惨痛教训之后,人民币空头应该也不敢过于冲动。可以说,我们是“有技巧”的贬值。

背后来看,这次出手的时间节点也很微妙。

图片来源:视觉中国

就在中方对美方采取反制措施的当天,外交部长王毅在新加坡出席东亚合作系列外长会期间与美国国务卿蓬佩奥举行双边会见。王毅表示,中美双方在大方向上是达成了一致的,愿意用谈判来解决问题。

7月24日至25日,美国贸易代表办公室组织国内企业主,对此前(第一批500亿美元中的)160亿美元中国商品征收关税举行听证会,82位代表只有6人赞同加征关税措施,这就说明之前500亿还没落实,美国还是有所保留的。

而8月3日,中国对自美进口的约600亿美元产品按照四档不同税率加征关税,也是有所节制,不是所谓的“以牙还牙”。

图片来源:视觉中国

鉴于2000亿美元25%的杀伤力对中美来讲无疑是巨大的,所以说有必要双方坐下来谈一谈,因为人民币汇率贬值,川普是很不开心的,所以这个节点需要先控制一下,如果谈不拢我们可以再接着贬嘛。

人民币到底怎么走,究竟哪里才是底?

从大环境来看,今年美联储还将加息两次,美元还会继续升值。那么,人民币贬值也只能说是刚刚开始……

图片来源:视觉中国

德意志银行将在岸人民币兑美元年末汇率预测从6.8元下调至6.95。同时将2019年底人民币汇率预测从7.2元修订为7.4。

前国际货币基金(IMF)首席经济学家布兰查德(Olivier Blanchard)在一份报告中说,人民币对美元若贬值6%至7%,理论上可抵销美国最初拟定的对华进口商品加征10%的关税。

但如果关税税率提高到25%,那么抵销关税影响需要人民币贬值幅度提高到12%,也就是人民币兑美元汇率从目前的约6.8贬到7.2。

图片来源:视觉中国

综上来看,人民币破7还是大趋势,我们也需要。

从理论上来讲,人民币贬值有利于提升本国产品出口的竞争力从而扩大出口,也是应对贸易战较为有效的方法。

历史来看,从2010年7月至2015年7月,人民币汇率从6.9降至6.1,升值12%,相应的出口增速呈现出持续下滑的态势,出口增长速度由2010年的35%左右下滑至2015年的负增长。

随后,2015年“8.11”汇改以来直至2017年初,人民币汇率从6.1贬至7.0附近,人民币贬值之后,出口增速也随之反弹,由负转正升至20%。

由此看来,人民币贬值确实是个好事情,连贸易战问题都“轻而易举”解决了。

但是,人民币不是想贬就贬的。

美日欧等国家会很开心的看着你贬值吗?肯定不会。

更重要的是资本外流。当然了,中国对资本外流的管控也是非常严厉的,但是往往是上有政策下有对策。现在哪个明星、企业家海外不置点产,钱都是怎么出去的呢?

而过去3年,赴美IPO的中国企业大幅度增长。2015年和2016年,赴美上市的企业分别仅有9家及10家,而2017年在美完成上市的企业达到25家。

图片来源:视觉中国

而2018年以来,已有50家中资股成功实现海外上市,累计募资规模153.47亿美元。这些海外上市的企业是因为海外市场溢价高,看中了科技股牛市?我们用数据说话!

Wind统计数据显示,港股中资股方面,今年以来登陆港股的中资股中,首日即破发的股票数量达12只,占比38.71%,年内破发的股票数量则有20只,占比64.52%。

美股中概股方面,今年以来登陆美股的中资股中,首日即破发的股票数量达6只,占比31.58%,年内破发的股票数量则有8只,占比42.11%。

海外上市,募集的是美元啊,光这一点不吸引人吗?

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