泰禾在南京又“吃瘪”,都是“梭哈”式股票质押惹的祸

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房趣财金 ⑤

泰禾在南京又“吃瘪”

都是“梭哈”式股票质押惹的祸

众所周知，在大多数情况下，房地产公司并购土地时，都有一项基本要求，那就是这块地能够顺利的拿到“四证”。然而，泰禾集团（000732）旗下的锦城置业却买了一块拿不到施工许可证的土地，结果还吃了官司。这听起来真是新鲜啊，哥们今天就来扒扒这是咋回事？

“退地”不成就告状

结果自己成被告

日前，泰禾集团发布公告称，因股权转让纠纷，其全资子公司江苏泰禾锦城置业将沃得国际等四家公司起诉至法院，要求被告方退还已支付的25.65亿款项，并赔偿4.32亿违约金。

然而就在泰禾发起诉讼的同时，沃得国际等四公司亦将泰禾起诉至法院，要求判罚锦城置业向原告支付股权转让价款共计4.58亿元及违约金6788.84万元，合计5.26亿元。

看起来是不是很滑稽，原告诉被告，结果被告又反诉原告。更有趣的是，居然是因为同一项目标的。这究竟是咋回事？

原来早在2017年9月，锦城置业就与沃得国际四公司签署股权转让协议，拟收购出让方所持江苏沃得宝华休闲度假开发有限公司100%股权，交易对价合计为38.03亿元。

而之所以发起这笔并购，是因为泰禾看中了沃得宝华手中的13宗地块，这13宗地块均位于句容市下蜀镇及宝华镇内鹿山水库附近，地块总面积48万平米，全都在南京“一都市圈”的范围内，利润空间很可观。

（图为宝华鹿山院子停工现场）

然而，这些地块的开发进度并未让泰禾如愿。据悉，项目地块因无证施工，曾在2018年3月被勒令停工整改。直到2019年2月，该土地仍然没有开发。

于是乎，泰禾就以未取得施工许可证为由，要求交易方退还相关交易款项，并赔偿违约金。这理由看起来似乎没啥问题，但沃得国际却认为锦城置业未及时全额支付转让费，违约在先。结果就有了上文所述的“同堂互告”的囧状。然而，泰禾真的是因对方无证影响项目开展之类的原因而告状的吗？估计不是！

黄氏家族以“梭哈”气势质押股票

超两千亿负债逼其“债无可债”

哥们通过泰禾的财务数据发现，泰禾“退地”很可能是因债务压力使然。

据其2018三季报显示，泰禾集团的总负债约2052.44亿元，与年初的1813.02亿元相比，大幅增加超13%。从资产负债率来看，泰禾集团三季度末为84.78%；有息资产负债率为69.92%，在123家A股上市房企中位列第15位。

然而，此前国家发改委曾发通知提到，房地产企业未明确重点监管线的，原则上资产负债率不得超过85%。也就是说，泰禾集团的负债水平已经逼近融资监管红线。这样一来，泰禾要想再融资可就困难了。

事实上，泰禾已快到“无米下锅”的地步了。截至当前，泰禾集团大股东所持的泰禾集团股份超过99.99%被质押，其一致行动人叶荔、黄敏所持的泰禾集团股份质押率也分别超过99.99%、95.15%。因此黄氏家族想再指望股票质押融资，已没有可能。

据泰禾财报显示，该集团大股东泰禾投资持有公司股份60940万股，占公司总股本的48.97%；大股东的一致行动人叶荔持有公司股份15000万股，占公司总股本的12.05%；大股东的一致行动人黄敏持有公司股份1892万股，占公司总股本的1.52%。

简单的说，就是泰禾集团及其一致行动人质押的股份，占到了泰禾集团所有股份的62.47%。同时，其总负债里有1244亿都是短期流动负债，占比高达60%，而其负债表中的速动比率却只有0.31，且连续两季度下滑，这样必然会导致其短期内的偿债压力剧增，但公司可快速变现的资产却严重不足。

（数据来源：万得数据）

由此可见，在即将到来的债务周期，泰禾集团的现金流大概率会出现极度紧张情形。这也是其为何要尽快“退地”找钱的原因之一。

南京对于泰禾而言

不“吃瘪”就是福

虽然这起诉讼目前还看不出“输赢”，但对于泰禾来说却早已司空见惯。要知道，泰禾在南京市场“捅娄子”已不止一次了。

早在2015年，泰禾在建南京院子项目时就麻烦不断。据说其在施工的时候，破坏了有着220年历史的南京市级文保单位颜料坊老宅，被罚50万，随后事件发酵，造成不良影响，泰禾不得不公开道歉。

除了南京院子让泰禾“吃了瘪”外，泰禾在南京的青龙山项目也出了点问题。

2017年，泰禾全资下属公司福建凯瑞特与南京荣邦贸易、南京龙润投资、江苏汇金控股签署了《关于南京青龙山项目之合作协议》，以合计3.41亿元受让恒祥置业65%股权。

而此时的恒祥置业已拥有青龙山“人居森林”项目，该项目坐落青龙湖生态园内，位处南京火车站和禄口机场的城市发展轴上，总占地面积约646.42万平方米，但已经闲置了11年。

据说闲置的原因主要是由于规划上存在问题，无法取得规划许可证，结果泰禾又因拖欠股权转让费，被对方告了一回，庆幸的是双方最终又“庭外和解”了，至于用什么套路和解的，尚不得知。

由此看来，南京市场对于泰禾来说就一句话：“道路肯定是曲折的，至于前途嘛，爱咋咋地吧，反正虱子多了不痒，债多了不愁！”

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